Sunday, October 25, 2020
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Argentina, di nuovo sull’orlo del default; ora la pandemia peggiora la crisi

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BUENOS AIRES – Tra due settimane, l’Argentina dovrà affrontare il default dei prestiti internazionali. La possibilità minaccia di far rivivere una reputazione come inadempiente cronico e emarginato finanziario globale che potrebbe perseguitare questo paese latinoamericano molto tempo dopo la fine della pandemia di coronavirus.

L’insolvenza sarebbe la terza volta in due decenni che l’Argentina non è stata in grado di far fronte ai pagamenti del prestito dopo aver accumulato miliardi di dollari di debito estero in una spirale crescente di malfunzionamento economico. L’Argentina sarebbe, insieme al Libano, il primo debitore delinquente nello shock finanziario causato dal coronavirus.

I 45 milioni di argentini stavano già soffrendo per il terzo anno di una grave crisi quando il coronavirus colpì, il che accelerò il ritardo economico a causa della quarantena che costrinse molte aziende a chiudere e lasciare i lavoratori disoccupati.

Ciò ha improvvisamente interferito con i piani del governo di ristrutturare il debito di $ 66 miliardi nei confronti di un certo numero di creditori, principalmente stranieri, tra cui alcune banche di investimento di Wall Street e altri investitori privati. da tutto il mondo. Parte di quel debito è la vestigia dei prestiti che non sono stati coperti a causa del default dell’Argentina nel 2001.

Il 22 maggio, il paese deve versare un interesse di $ 500 milioni.

Il governo di centrosinistra, eletto appena sette mesi fa, afferma di non poter pagare i suoi obblighi con i creditori internazionali in un momento in cui deve aumentare le sue spese per l’assistenza sanitaria e, come misura di emergenza, fornire denaro agli argentini, che Stavano già affrontando un aumento dell’inflazione e una maggiore povertà.

I creditori internazionali hanno respinto il piano argentino di ristrutturare il proprio debito, che non ha avuto successo e aveva una scadenza di venerdì.

Ci sono poche indicazioni che i creditori e il governo raggiungeranno presto un accordo. Se non si raggiungesse un accordo per ottenere una proroga dopo il 22 maggio e si svolgessero ulteriori negoziati, l’Argentina sarebbe inadempiente per la nona volta nella sua storia.

“È molto difficile pensare a come raggiungere un accordo quando entrambe le parti affermano che stiamo avendo la posizione giusta”, ha affermato Jimena Blanco, direttrice del continente americano del gruppo di ricerca di Verisk Maplecroft, una società di consulenza sui rischi che ha indicato che C’è una probabilità dell’89 percento che si verifichi un default entro la fine dell’anno. “L’Argentina ha presentato la sua proposta e ha detto che è l’unica proposta … è presa o lasciata.”

Il governo del presidente Alberto Fernández, entrato in carica a dicembre, nei giorni scorsi ha indicato che è disposto a fare alcune concessioni. Ma il governo ha detto che ha poco spazio di manovra, poiché si prevede che la sua economia scenderà del 6,5 per cento quest’anno.

La proposta del governo ai suoi creditori prevedeva un periodo di grazia di tre anni per i pagamenti futuri, una riduzione del 5,4 per cento nel saldo del prestito e un taglio del 62 per cento nei pagamenti di interessi. Nessuno dei tre maggiori gruppi di obbligazionisti è stato d’accordo.

La crisi più recente in Argentina sorge dopo anni di tentativi di rientro nell’economia globale dopo la moratoria su circa 100 miliardi di dollari di debito nel 2001, che ha causato uno dei maggiori crolli economici della recente storia e degli anni dell’America Latina di contenzioso nei tribunali statunitensi.

La storia di come l’Argentina ancora una volta affronta un simile disastro è dovuta, in parte, al suo successo nel sfuggire alle inadempienze passate.

Quando il predecessore di Fernández, Mauricio Macri, ha prestato giuramento come presidente nel dicembre 2015, i mercati finanziari internazionali hanno iniziato a riprendersi rispetto all’Argentina. Il nuovo governo ha lanciato un piano ambizioso per eliminare i sussidi e altre politiche fiscali insostenibili attuate dai due presidenti che hanno preceduto Macri, entrambi populisti di sinistra.

L’immediata predecessore di Macri, Cristina Fernández de Kirchner, condusse una furiosa battaglia contro i creditori, che chiamava fondi dell’avvoltoio. Oggi è la vicepresidente.

All’inizio della sua presidenza, Macri ha risolto le battaglie legali in corso con i creditori nei tribunali degli Stati Uniti e ha ricominciato a emettere debito, con tassi di interesse interessanti. All’improvviso, gli investitori stranieri furono molto interessati.

Ma poi l’Argentina è stata colpita da una combinazione di shock economici che hanno indebolito la sua valuta, il peso, rendendo i pagamenti di interessi sulle obbligazioni più costosi. I problemi includevano una recessione nel suo vicino gigante, il Brasile, l’aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti e una siccità devastante nel 2018.

Tutti i risultati raggiunti dall’Argentina nel ridurre la povertà nell’ultimo decennio sono stati annullati e Macri ha richiesto un prestito di $ 57 miliardi dal Fondo monetario internazionale.

La triste prospettiva per l’Argentina si trasformò in una catastrofe quando la nuova pandemia di coronavirus fu dichiarata a marzo.

Il 20 marzo, l’Argentina ha imposto uno dei più severi contenimenti in America Latina, che ha contribuito a mantenere relativamente basso il bilancio delle vittime di COVID-19, la malattia causata dal virus. Ma quelle misure, che includevano la chiusura delle frontiere e l’applicazione rigorosa della quarantena, hanno depresso un’economia già indebolita.

La carenza è avvertita da molti argentini che si aspettavano tempi migliori.

Hernán Calliari, 40 anni, e il suo socio in affari, proprietari del bar e ristorante Faraday nel quartiere Palermo di Buenos Aires, hanno aperto con fiducia nel 2017, ma poi si sono trovati nei guai. Poiché il valore del peso è diminuito e l’inflazione ha raggiunto il 50 percento all’anno, è diventato molto più difficile per l’azienda fare soldi.

Calliari ha affermato che con il parto a causa della pandemia, ora sopravvive a malapena a un’operazione di servizio a domicilio che produce solo il 15% del suo reddito regolare.

“Abbiamo l’acqua fino al naso, cercando di non affondare”, ha detto. “Non riesco a pensare cosa accadrà se un’onda ci colpisce.”

Gli economisti affermano che se fossimo in un momento normale, l’Argentina non riceverebbe di nuovo molto sostegno al default, ma, curiosamente, la crisi economica generale causata dal coronavirus potrebbe fornirgli un potere di negoziazione.

“COVID-19 migliora le possibilità dell’Argentina di avere un accordo favorevole”, ha dichiarato Miguel Kiguel, ex segretario finanziario che gestisce la società di consulenza Econviews. “I creditori stanno perdendo denaro ovunque, e le obbligazioni argentine hanno valori molto bassi, quindi c’è la possibilità che se l’Argentina fa un’offerta ragionevole … i creditori la prenderanno.”

Claudio Loser, ex direttore del Dipartimento dell’emisfero occidentale del Fondo monetario internazionale (FMI), ha ammesso che la pandemia potrebbe rendere i creditori riluttanti a insistere sul rispetto di rigidi termini di pagamento.

“I creditori devono stare attenti, perché al momento mi sembra che non troverebbero la simpatia per la loro causa che hanno trovato in passato”, ha detto. “C’è una percezione di forza maggiore che è la pandemia e, in quel contesto, ciò che accade in Argentina è molto più comprensibile”.

L’Ecuador ha recentemente raggiunto un accordo con gli obbligazionisti per ritardare fino ad agosto il pagamento di interessi sul suo debito per 20.000 milioni di dollari.

All’inizio della scorsa settimana, un gruppo di 138 economisti, tra cui i vincitori del premio Nobel Joseph Stiglitz e Edmund Phelps, ha scritto una lettera aperta a sostegno delle iniziative argentine per ristrutturare il proprio debito.

“La riduzione del debito è l’unico modo per combattere la pandemia e rendere sostenibile l’economia”, hanno scritto gli economisti.

Tuttavia, per fare concessioni significative, come una moratoria triennale sui pagamenti, i creditori vorranno probabilmente vedere un piano dettagliato su come l’Argentina intende rianimare la crescita sostenibile, ha affermato Daniel Kerner, amministratore delegato per l’America Latina presso Grupo Eurasia, una società di consulenza. di rischio politico.

Gli argentini ordinari probabilmente non sentiranno l’impatto imminente di un default. Il paese è già escluso dai mercati dei capitali internazionali e gli investitori stanno alla larga, non solo dall’Argentina ma anche da tutte le cosiddette economie emergenti.

“L’insolvenza non influirebbe sul tuo credito oggi”, ha dichiarato Kiguel. “Ti colpirebbe molto quando le cose iniziano a cambiare”, ha aggiunto, osservando che l’Argentina troverebbe difficile ottenere nuove linee di credito o attrarre nuovi investimenti.

Per molti argentini, l’ultima ondata di incertezza fa parte di un modello.

Azul Agulla, 27 anni, lavora nel marketing e vive con il suo ragazzo, Santiago Dymensztein, un economista di 28 anni. La coppia ha calcolato che i loro salari sono aumentati solo del 2% in base all’inflazione negli ultimi due anni, nonostante diversi aumenti.

“Stiamo arretrando”, ha detto. “Sembra sempre che tu stia cercando di sfuggire a un buco che ti sta tirando giù.”

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